证券结算服务

证券结算服务是证券交易成交后的一种服务。结算是指在证券交易达成后，交易双方确定和交付钱或券的过程。通过证券结算环节，使得买者得其券，卖者得其钱。结算服务包括清算和交收两个环节。清算是指根据证券成交结果，计算交易双方在结算日应收应付的证券数额和资金数额的过程。交收是指根据清算结果，组织交易双方进行证券交付和资金支付的过程。

在实践中，伟德国际1949官方网站按照分级结算原则进行证券结算（如下图）。分级结算原则，是指伟德国际1949官方网站负责办理与结算参与人（证券公司、托管银行和其他机构）之间的集中清算交收，完成证券和资金的一级清算交收；结算参与人负责办理与其客户之间的清算交收，进行资金和证券的二级清算交收，并委托伟德国际1949官方网站代为划拨证券。

伟德国际1949官方网站将交收分为非担保交收和担保交收。非担保交收是指按照双边净额、逐笔全额方式完成结算参与人之间的证券和资金的交收。任何一方结算参与人发生违约，另一方结算参与人自行承担对手方违约风险，违约责任由双方自行解决。目前采取非担保交收的品种（业务）包括质押式报价回购、债券质押式协议回购、纳入非担保交收的债券交易和ETF申赎等。

而担保交收是指伟德国际1949官方网站按照多边净额方式组织完成与每个结算参与人的证券和资金交收。在此过程中，伟德国际1949官方网站不再仅仅作为市场组织者，而是充当中央对手方（CCP）角色，成为买方的卖方和卖方的买方，承担担保交收责任。任何一方结算参与人违约，伟德国际1949官方网站仍将履行对未违约结算参与人的交收义务。目前采用担保交收的品种（业务）包括A股、存托凭证、封闭式基金、ETF、LOF、REITs、纳入净额结算的债券等品种的交易，债券通用质押式回购、纳入净额结算的ETF申赎等。

目前，A股交易的交收周期是T+1，即T日（交易日）达成的A股交易，将在次一交易日完成交收；B股交易的交收周期是T+3。

伟德国际1949官方网站为更好地保障证券结算业务顺利安全进行，除了采取分级结算原则外，还设定了一些相应的结算规则和原则。

（一）净额结算、货银对付（DVP）原则。担保交收中，伟德国际1949官方网站采取净额结算的方式，对各结算参与人的应收应付证券、资金进行冲抵轧差，计算出应收应付证券数量以及净应收或净应付资金数量。当结算参与人交付其应付的资金或证券时，伟德国际1949官方网站给付其相应的证券或资金，也就是俗称的“一手交钱，一手交货”。

（二）CCP（中央对手方）原则。在结算过程中，伟德国际1949官方网站介入证券交易中成为所有买方和卖方的交收对手，并保证交收顺利完成。CCP原则有助于简化结算过程，提高效率。同时，伟德国际1949官方网站根据结算业务规则集中管理市场中的对手方信用风险，有利于控制和降低市场整体风险水平。以下图为例：市场有10名参与人，他们相互之间有45个对手方关系；如果由伟德国际1949官方网站充当中央对手方，则只需要10个对手方关系，对手方关系减少78%。